【资讯】个股虽错杀牛市没走远

个股虽错杀 牛市没走远

上证指数1997年迄今，单日跌幅超过6%的暴跌交易日共有20次　　昨日沪深两市上演了“黑色星期一”，沪指跌幅一度超8%，盘中创7年来最大跌幅。受上周五查处中信证券等券商股的消息影响大幅低开，早盘沪指大跌逾210点，跌幅达6.3%，深成指也是低开低走大跌近600点，跌幅超过5%，而创业板盘中却再创历史新高，最高上探1691.74点，冲击1700整数关口。至下午收盘，两市跌幅扩大，沪市以3116.5点报收，下跌260点，跌幅达7.7%。158只个股跌停，银行、中字头、券商、保险等板块几近跌停，跌幅超9%。两市成交量明显放大。

祸起中信证券等违规经营　　上周五收盘后，证监会官方微博突然发出2014年第四季度对券商融资融券的现场检查情况通告。其中，中信证券等12家券商因融资类业务违规被证监会采取了行政监管措施。当晚，中信证券也发布公告称，公司第一大股东中国中信有限公司近期减持了占公司总股本约3%的3.48亿股股份。两大利空来袭，一下子令市场情绪失控。此前证监会发言人在谈到市场传言两融检查时，只说是“一次例行检查”，而现在又突然发出对券商的处罚意见，显然之前市场疯传的监管层要对两融窗口进行指导不是一种毫无来头的传言，这使人们想起了2007年那次“半夜鸡叫”，当时管理层一开始也是否认市场“要上调印花税”的传闻，结果突然推出这个政策，令市场大失所望。这次几乎是故伎重演，而中信证券在证监会处罚前大面积减持股票 ，更让市场质疑有内幕交易之嫌，多重情绪爆发，终于导致昨日股指崩盘式塌陷。　　生机券商股会分化，错杀是机会　　情绪化抛售券商股并不明智。　　融资融券之不规范的短板已是空头手里最大的做空杀器，如今证监会公布了检查结果，提出了监管底线—“不得向证券资产低于50万元的客户融资融券”。那规范后的两融业务显然没有了做空价值，空头大肆做空的能量就很难得到再度激发。所以大盘经过昨日暴跌后，做空能量大释放，坏事可能变成好事，后市该怎么涨还得怎么涨，只是没有了权重股的呼呼升势，指数疯牛变慢牛而已。　　券商是牛市最大的受益者，目前券商的融资额度基本用满，新申请的融资是需要排队等候的，一时半会还用不上，说明此项业务非常红火，也确实给券商带来了丰厚的利润。证监会这次虽然对几家违规券商进行了处罚，但力度有限，其中违规最严重的中信、海通、国泰君安只是给予暂停新开两融客户信用账户3个月的处罚，对其利润影响有限。而且证监会现在对融资融券业务只是规范，杠杆交易并没有取消，这是本质的不同，何况除了12家遭警示的券商外，还有一半券商并没有违规，违规的三家券商两融暂停后，想融资的投资者会跑到那些没有被暂停的券商那里办理融资融券业务，对其他合规券商来说应该是利好消息，但昨日几乎所有券商股都跌停了，这其中的错杀股，应该给投资者提供了绝好的逢低介入机会，后市券商股将分化。　　后市牛市逻辑还在　　后市到底会如何演变？作为龙头股的券商板块会不会就此一蹶不振？　　有意思的是，各大券商对上述问题虽有分歧，但几乎都认为牛市逻辑还在，大盘错杀是机会。　　中信证券：长期来看，经济增长和转型压力倒逼资本市场改革，直接融资崛起重新划分金融利益格局，券商作为资本市场的组织者是最大的受益者，逻辑未变。建议短期获利了结，观望市场后续趋势，下调行业评级至“中性”，下调所有个股评级至“持有”。　　中金公司 ：短期内证券板块或将维持高位震荡，下行风险点在于日均成交额持续走低。个股上仍然维持推荐估值较低的行业龙头券商中信证券、招商证券 ，同时关注华泰证券和广发证券 .　　申银万国 ：大券商两融受处罚心理影响大于实质影响。当前融资融券余额突破1.1万亿，交易占比约20%，渗透率已经很高，暂停新开户影响很小；与国际水平相比当前市场两融的规模在合理的范围之内，即使不严格监管其自然的规模也有限(预计在1.2万亿-1.5万亿)；监管层合理监管更有利于两融业务的长期发展。　　华泰证券：此次事件在短期内是利空，券商股周一下跌，是投资者建仓买入机会。长期来说，此次事件，并不影响券商股走势。券商股在2015年有50%的增长空间。投资者可以选择那些两融业务相对规范的券商个股买入。　　本轮牛市的逻辑是意外降息导致资金加杠杆回流股市，随着经济下滑状态的难以改观，降息、降准都是预料之中的，资金堆出的牛市不会马上遭逆转。

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